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　　信義玻璃（00868）在9月初以折讓價5%或6.7元，迷利倉配股集資淨額7.9億元，三星期後又宣布分拆信義光能獨立上市。　　分析認為信義財力顯著提升，有助迎接行業復甦，股價量度上升目標為8.8元。　　信義玻璃控股有限公司創建於1988年，2005年2月在香港聯交所主板上市，是全球玻璃產業鏈的主要製造商之一。超薄電子玻璃投產　　信義是一家多元化領先的玻璃製造商，並擁有東莞、深圳、江門、蕪湖、天津、營口、德陽等7大生產基地，產品和解決方案涵蓋優質浮法玻璃、光伏玻璃及汽車玻璃和工程玻璃等領域。據資料，信義採用多元化及高附加值產品組合的策略取得成功，綜合競爭力明顯提升，規模效應更為突出。今年夏季，公司的新產品超薄電子玻璃投產，預計這將會成為公司的新增長點。　　信義是國際領先優質浮法玻璃生產商，目前擁有總計日熔量9,900噸的優質浮法玻璃生產�。目前，公司生產的環保特種玻璃產品主要用於節能玻璃深加工，滿足汽車玻璃以及LOW-E、中空等節能工程玻璃領域需要，並生產各種特殊顏色玻璃，滿足國內外不同客戶的需求。　　據規劃，公司在2013年度的浮法玻璃年產能會從336.2萬日溶化噸增加至358.3萬日溶化噸，而太陽能玻璃年產量將於2013年從54.8萬日溶化噸增加至68.4萬日溶化噸。分析認為，信義產能擴張將有助其迎接行業復甦，提升市場佔有率，以及增強產品定價能力。　　目前，信義是中國最大的汽車玻璃生產商之一，佔有全球汽車玻璃替換市場20%以上份額，產品和解決方案已經應用於全球100多個國家和地區。另外，公司與奇瑞、宇通、福田等民族自主品牌結為長期戰略合作夥伴關係，具有與整車主機廠同步研發能力。公司現正於天津興建一個新汽車玻璃生產基地，以加強汽車玻璃出口能力及市場覆蓋範圍。　　據統計，信義是中國最大的高檔LOW-E節能玻璃生產商之一，佔有中國節能低輻射（LOW-E）節能玻璃市場約15%份額。分析認為，中國全國保障性住房計劃及增加LOW-E玻璃的使用，將對浮法玻璃自存倉需求有正面作用。　　更重要一點，信義是全球最大的太陽能光伏玻璃生產商之一，擁有總計日熔量2,300噸的太陽能超白光伏生產�，佔有全球超過20%的市場份額。去年，公司於蕪湖生產基地安裝了中國金太陽計劃下的兩個屋頂太陽能發電系統（一及二期），並計劃於不同生產基地，包括東莞、江門、天津、營口及德陽建造5套新屋頂太陽能發電系統。毛利率持續上升　　信義擁有國內領先的技術實力，長期致力於高技術含量及節能環保產品的研究和開發，是國內少數幾家掌握超薄電子玻璃及超白浮法玻璃技術的廠家之一，打破了國外對該項技術的壟斷地位。在市場對觸摸屏的電子產品熱烈追求下，公司興建的超薄電子玻璃生產�已經在今年5月投產，新產品可應用於智能手機、電視與平板電腦觸控熒幕等，其第二條生產�於2014年度投產，屆時新業務將可成為其盈利新增長亮點。　　受惠於浮法玻璃及太陽能玻璃毛利率的改善，信義的毛利率由2012年上半年的23.8%，上升至2012年下半年的26.7%，以及2013年度的31.2%。分析認為，毛利率持續上升，證明信義的業務發展情況理想。在2013年上半年度，信義的業績表現勝於預期，期內營業額增長18.4%至54.4億元，盈利增長1.1倍至10.04億，而撇除2.53億元的其他收入，調整後的淨利潤約7.51億元。過去三年上半年度，信義的盈利佔全年約40%，按此推算，公司全年核心盈利為18.8億元，計及2.53億元特殊盈利，估計信義全年盈利高達21.3億元，輕微超出彭博綜合預估的20.49億元，較2012年全年的11.88億元增長79.3%。　　今年9月，信義表示擬以介紹形式分拆全資附屬公司信義光能於聯交所主板上市，並將以實物分派形式分派信義光能70%股份，完成後公司持有信義光能權益減至30%。信義光能主要生產及銷售超白光伏原片玻璃及超白光伏加工玻璃。分析認為，公司分拆光能上市，令其獨立後可受惠於8月底新公布的補貼。另外，分拆也能令信義專注生產電子玻璃、浮法玻璃及其他玻璃產品。迷你倉