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內地A 股市場一直表現不濟，mini storage中國資本大門未開放，令看好中國的投資者不得其門而入，可算是其中一個重要原因。近期，諸多外國機構投資者看好中國市場，央行行長周小川宣布，將進一步擴大合格境內機構投資者（QDII）和合格境外機構投資者（QFII）的資格及投資額度。蟄伏多時的A 股市場，有望迎來一場新變革。「三中全會」後，中央所公布的《決定》宣布，未來幾年將推動「資本市場雙向開放」。其後，外�局局長易綱向媒體解釋，開放將包括資本市場、債券市場、衍生產品市場，政策從易到難逐步推進。近日，周小川出席公開活動時亦再次提到， 要進一步擴大QDII 及QFII 的主體資格，增加投資額度；條件成熟時，更要取消對QDII和QFII資格額度審批。外資對A股影響有限QDII 額度增加，內地資金走出來，不少人均會選擇到較為熟悉的香港市場投資，對港股帶來利好。而QFII 的擴大，令更多外資得以到內地投資，則明顯有利A 股市場表現。事實上，過去兩年間，中央已不斷擴大QFII 及人民幣合格境外機構投資者（RQFII）的額度。根據國家外�管理局的數據顯示，截至今年10 月底止，得到RQFII 資格的機構共有222 家，累計批出的額度為485.13 億美元。而RQFII方面，47 家機構則共得到1396 億元人民幣的額度。以昨天官方公布的美元兌人民幣中間價6.133 元計算，從RQFII及QFII 渠道進入中國市場的海外資金，已達到4371.3 億元（人民幣．下同）。當然，4000 多億元的資金並非全部投入到股市，例如RQFII 的投資中，有不少便投入到迷你倉券投資。不過，就算所有外來資金全部投入到股市之中，影響力仍十分微弱。中國證監會的數據顯示，今年10 月份，內地深滬股市的日均成交額為2417億元。而合計A、B股的股票流通市值，則為19.7 萬億元。所以，目前外資對內地股市的影響，仍十分有限。過往，中央在境外機構投資者的審批中，偏好於各地央行及主權基金。能夠取得10 億美元以上額度的，就包括新加坡政府、淡馬錫、挪威中央銀行、阿布達比投資局、馬來西亞國家銀行及香港金管局等。可見中央有望藉此減少引入外資時，對股市可能帶來風險。QFII資金似乎沒有令中央失望，大多保持穩健作風。資料顯示，銀行股成為QFII 資金最愛，截至第三季止，QFII持倉市值最多的前5 隻股票均為銀行股，包括興業銀行、北京銀行、華夏銀行、南京銀行及寧波銀行。中資金融機構受益最大未來，中央若進一步開放QFII及QDII 資格，相信中資金融機構將可成為最大受益者。受惠的原因有3 大項，其一、中資機構往往能率先得到額度，擴大業務發展；其二、金融機構亦是內地股市債市的參與者，是股市上升的受惠者；其三、金融機構向來較為穩健，向來受到外資青睞。所以，資本市場的開放，投資者不妨多注意中資金融類企業的發展。包括中信證券（6030）在內的諸多內地券商，股價此前橫行一段時間，最近2周開始出現突破。但以目前看來，QFII 及RQFII額度始終有限，市場要全面開放，相信並非短期內達到。所以，外資增加不足以推動整體股市上升，追蹤指數的A 股ETF，未必是最佳選擇。且看稍後推出的A 股ETF，能否出現更多追蹤個別行業的產品。郭澄文件倉